博鱼体育中国服装史最大对外收购 安踏买买买 带领本土公

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在纽约时装周以“中国李宁”营销的李宁品牌最终瞄准的仍然是中国顾客,注定无法令该品牌走向世界,在当下的零售环境,中国本土公司试图走向国际化的唯一途径就是买买买,而且还需要花大价钱。

周三,中国体育用品行业龙头企业安踏体育发布声明,宣布联合私募基金FountainVest Partners 方源资本组成财团,收购芬兰高端体育用品巨头Amer Sports (AMEAS.HE) ,交易价格40欧元/股,交易总价46.6亿欧元,约合人民币371亿元。

上述报价较Amer Sports 周一收盘价28.79欧元有高达40%的溢价。

对于交易,集团第二大股东Maa- ja vesitekniikan tuki r.y. 负责人Timo Maasilta 表示对交易持开放态度,并称若价格合适,一切可以出售。

Maa- ja vesitekniikan tuki r.y. 持有Amer Sports 总股本116,517,285的4.29%,而持股4.68%的第一大股东KEVA 则拒绝评论该交易。

Amer Sports 早于安踏体育一天,于周二盘前即就上述交易可能发布声明,该公司股价周二暴涨18.79%收报34.20欧元,盘中涨幅一度达到30.25%。

“对Amer 的收购,很显然,将是中国零售史上令人影响深刻的交易,即使最终未能达成,以现时作为中国服饰零售业龙头企业在资本、策略方面真正的专业性和国际化视野。”时尚行业研究咨询投资机构No Agency 创始人、首席分析师唐小唐在周二的报告中写道。

该分析师表示,此前盛传安踏对德国品牌Puma SE (PUM.DE) 彪马的收购最终变为芬兰公司,一方面因为在运动行业兴盛周期中之下,以及除中国外全球牛市情况下,资产价格高企;另一方面Puma 品牌的同业竞争压力更多,且与安踏体育的Anta 和Fila 斐乐互补性更弱。

德国第二大运动品牌目前的市值超过65亿欧元,以20%的溢价计算,若全资收购彪马集团,安踏需要约78亿欧元资金,而截至6月底,福建公司拥有人民币69.326亿元现金及现金等价物,约合10亿欧元,收购彪马则需要更大的杠杆。

唐小唐在周二的报告中称,百丽国际管理层的MBO联合私募基金高领资本可能对于安踏管理层具有一定的启发作用,在科技泡沫风险之下,P/E 行业的眼光正在投向消费升级的消费行业。

创立于2007年的方源资本的投资主题为“日益扩大的中产阶级所不断增长的需求”,主要聚焦医疗健康、媒体、文化娱乐和消费,而在香港上市的综合性投资公司复星国际的投资主题与其类似,中国富豪郭广昌领导的公司口号是“让全球每个家庭生活更幸福”。

Amer Sports 旗下拥有Salomon 萨洛蒙、Arc’teryx 始祖鸟、Atomic 阿托米克、Suunto 颂拓等多个户外、极限运动服饰、鞋履、配件品牌,同时拥有Sports Tracker 这一运动追踪科技公司。

总部位于赫尔辛基的体育巨头主要聚焦于中国的“富人”运动,无论是越野、滑雪还是自行车,投资都不是中国普通家庭可以承受的,甚至不是中国普通的中产阶级可以负担得起的。

集团旗下Salomon 是UTMB 和运动员的长期主要赞助商,环勃朗峰超级越野赛是世界上最著名的越野赛事之一,近年来开始涌现中国人报名参赛,UTMB 2018 报名的内地选手接近400人,来自中国青海的选手贾俄仁加更是以亚洲人身份首夺56公里OCC组冠军。中央电视台还曾经为中国选手参加该项赛事制作了专门的纪录片《跑出巅峰》。

UOB Kay Hian 大华继显分析师Robin Yuen 在周二接受彭博采访时称,芬兰公司的滑雪品牌可以完美弥补安踏旗下Descente 品牌的不足,在2022年北京举办冬奥会之际,是抓住冬季运动热潮的极好时机。

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安踏集团主席丁世忠

中国本土服饰品牌一直都有一个“国际梦”,但是无论是羽绒巨头波司登和运动品牌李宁,最终都在国际“赛场”折戟。

周二最早对该交易的报道称,2017年,Amer Sports 收入按年增长2.4%,由26.221亿欧元增至26.852亿欧元,固定汇率增幅4%,其中亚洲市场收入3.895亿欧元,是集团固定汇率计算增幅最快的市场,年增8%。报告期内,芬兰公司EBIT 录得17.8%的跌幅,由2.048亿欧元跌至1.683亿欧元,纯利大跌26.5%,由1.269亿欧元跌至9,330万欧元。报告期内,集团经调整后毛利率和营业利润双双大跌,分别录得100个基点和60个基点的跌幅至45.3%和37.6%。

上年芬兰公司核心EBITDA 录得10.2%的跌幅至2.377亿欧元,经调整后EBITDA 微增1.0%至2.844亿欧元。

今年7月公布的中期业绩显示,2018年上半财年,Amer Sports 录得经调整后EBITDA 5,020万欧元,2017年中期EBITDA 为4,970万欧元。

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